随着PPP项目深入 PPP模式将带给环保行业哪些变革

环保行业经过十一五的“粗犷”发展后，当前的各细分子行业发展均较为成熟，且模式单一(资产偏重)，大多数上市环保企业由于缺少新故事，业绩低于预期，环保行业的变革依旧要看PPP模式的发展，PPP模式可以化解地方存量和增量债务，释放出大量非市场化项目，可以做大环保市场的“蛋糕”。PPP环保类项目特点便是单体金额大、技术要求高，国企和平台化企业将显著受益，环保上市公司订单也迅速增加。此外，上市公司中频频出现外延并购和引入国有背景战略合作的现象，绝非偶然!整合能力强(外延并购引入技术)、资金成本低(上市公司融资渠道多)、资源丰富(引入国企作战略投资者)的企业有望突出重围，企业将向国企化、综合化、平台化发展。

环保行业缺少“新意”看重外延整合能力

环保行业经过十一五的“粗犷”发展后(十一五环境治理投资占GDP比重明显高于往年，但十二五时期并未有明显增长)，当前的各细分子行业发展均较为成熟(城市生活垃圾无害化处理达90.3%、污水处理率超90%、煤电脱硫脱硝改造也已达到90%等)，且模式单一(资产偏重)，随着环保法执行的深入，十三五时期环境投资有望大幅增长，行业整体受益明显，而整合能力较强的企业更值得期待。